我們要在全球醫(yī)藥企業(yè)排名中獲得位置，就必然要具備跨國藥企的三大能力：自主研發(fā)，商業(yè)化，BD。而BD之所以在當下對有商業(yè)化能力的傳統(tǒng)醫(yī)藥企業(yè)尤其重要，是因為，我們知道，創(chuàng)新能力構(gòu)建非一日之功，企業(yè)經(jīng)營永遠是活下來，在布局未來中梯度成長。

具體來說，全球范圍內(nèi)研發(fā)難度較低的疾病及靶點已有較多創(chuàng)新藥覆蓋，即低垂的果實已被摘盡，差異化的創(chuàng)新藥研發(fā)難度更大、風險更高；另一方面，傳統(tǒng)藥企的研發(fā)主要為仿制藥的反向工程和工藝優(yōu)化，短時間無法建立足夠的創(chuàng)新藥研發(fā)能力，因此 BD交易就成了創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的捷徑。

BD之于傳統(tǒng)醫(yī)藥企業(yè)而言有三大價值邏輯：第一是替代：原核心產(chǎn)品因為納入仿制藥集采或者進入創(chuàng)新藥國家醫(yī)保談判，導致銷售額和利潤出現(xiàn)較大幅度的下降，一方面為了維持或提升業(yè)績，另一方面充分利用現(xiàn)有的營銷團隊和銷售網(wǎng)絡，引入即將獲批上市或獲批上市不久的較成熟創(chuàng)新藥項目。

第二是補強：如果特定治療領(lǐng)域/適應癥的市場規(guī)模和增長潛力都比較優(yōu)良，但是現(xiàn)有品種的產(chǎn)品力不足或剩余專利期不多，那么藥企會引進偏后期的創(chuàng)新藥項目來補充壯大針對這個細分市場的產(chǎn)品管線。

第三是攻防：如果某藥企研發(fā)或引進某類"新概念"創(chuàng)新藥項目，成功引發(fā)資本市場關(guān)注或帶來有利的合作，那么為了盡快消除競爭劣勢，其他藥企在經(jīng)過審慎的決策后可能會引進競爭性項目，作為防御措施。當然，藥企也可在概念興起前通過BD搶先布局，從而達到戰(zhàn)略進攻的效果。因為概念較新，這類項目一般偏早期。

報告出品/作者：E藥產(chǎn)業(yè)研究院