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中泰證券ZHONGTAI SECURITIES公司點評單位：百萬元單位：百萬元20222023E2024E2025E20222023E2024E2025E1,1634,3816,7958,10717,96719,59222.63727,013697587103營業(yè)成本15.61616.67918.95022,053應(yīng)收賬款2,6432,7272,9723,4665357預(yù)付賬款154164187217銷售費用2622942943241,8251,9492,2142,57管理費用1,3681,4891,6301,891416454525研發(fā)費用376431453其他流功資產(chǎn)1,0231,1151,2892002002002006,87710,41213,54316009信用減值損失9-99其他長期投資34374251-1,567000長期股權(quán)投資110000國定資產(chǎn)3,5043,4423,4443,502300434534534434232020無形資產(chǎn)1,1181,4061,2661,139-1,4584521,0601,996其他非流動資產(chǎn)3,4771,288營業(yè)外收入11018,5777,5116.423營業(yè)外支出1117,92220,52422,432-1,4484511,0591,9962,1354,2145,858281353185997099-1,4763167411,397應(yīng)付賬款2,8123,0033,4123,971-45500000-1,4312886911,310103112130155NOPLAT-1,2734568811,537其他應(yīng)付款334334334334EPS(按最新股本掉薄)-1.250.250.611.15一年內(nèi)到期的非流動負債5245245245249611,0396,8849,22411,3821219020222023E2024E2025E長期倍款2,5572,4842,4102,337433433433433營業(yè)入增長6.7%9.0%15.519.3%1,8041,8041,8041,804EBIT增長單-429.7%-152.1%93.3%4.7944,7214.6474.574-1221.6-120.3%140.4%89.7%11,67813,94516.029歸屬母公司所有者權(quán)益3,4553,6294,0965,183毛利平13.1%14.9%16.3%少數(shù)股東權(quán)益320348398-8.2%1.63.3%5.2%3,7753,9774,495ROE-37.9%7.2%15.4%23.1%15,45417,92220,52422432ROIC-16.7%5.9%9.2%144%75.677.8%78.1%74.7%202220232024E2025延197.4%237.8%194.7%1,052-3411,3521,7731.01.11.21.3-6531,1111,5572,2000.70.91.01.1-124-265-363經(jīng)營性應(yīng)收影響1,204-101-279-5421.21.11.11.2經(jīng)營性應(yīng)付影響553196419應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)50494543其他影響-1,423-80-95應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)59636160-8241,00041414039資本支出-434921-477-434股權(quán)投資-2000-1.250.250.611.15其他長期資產(chǎn)變化-3891.9213920.93-0.301.191.56-3982,5581,147-4163.043.193.614.562092,0061,570股利及利息支付-242-110-240-167P/E-115312股東融資1000P/B3其他影響-366662-183-256EV/EB ITDA-13467530-2請務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分
