宝贝把腿开大让我添添视频,美女胸又www又黄的网站,7777久久亚洲中文字幕蜜桃,精品无人乱码一区二区三区的特点,成人啪精品视频网站午夜

信達(dá)證券CINDA SECURITIES證券研究報(bào)告銀輪股份：乘新能源東風(fēng)，熱管理老將開(kāi)辟成公司研究長(zhǎng)新曲線公司深度報(bào)告2023年07月06日銀輪股份(002126)本期內(nèi)容提要：投資評(píng)級(jí)買入◆熱管理行業(yè)老將，轉(zhuǎn)型新能源乘用車領(lǐng)城，外定優(yōu)質(zhì)客戶。公司前身為成立于1958年的國(guó)營(yíng)天臺(tái)機(jī)械廠，早期專注于商用車及工程機(jī)械領(lǐng)城。上次評(píng)級(jí)無(wú)評(píng)級(jí)2010年后公司陸續(xù)收購(gòu)博尼格、DPF、TDI等公司，補(bǔ)全產(chǎn)品譜系并形成全球化業(yè)務(wù)布局。憑借優(yōu)秀的品質(zhì)管理能力及生產(chǎn)制造能力，公司由商用車領(lǐng)域切入乘用車領(lǐng)域，客戶從合資品牌拓至自主品牌頭部企業(yè)如吉60%利、比亞迪、長(zhǎng)城等，并切入北美新能源標(biāo)桿車企，進(jìn)入造車新勢(shì)力蔚來(lái)、40%小鵬等供應(yīng)體系，并與國(guó)內(nèi)電池龍頭寧德時(shí)代展開(kāi)深度戰(zhàn)略合作。20%0%◆形成集成模塊供應(yīng)他力，乘斷能源東風(fēng)，熱管理業(yè)務(wù)有望快速增長(zhǎng)。公司-20%近幾年產(chǎn)品從換熱器、PTC等新能源熱管理單品逐步拓展至模塊化產(chǎn)品，.40%布局四大產(chǎn)品模塊：前端冷卻模塊、熱管理集成模塊、空調(diào)箱模塊、車載22/0722/1123/03電子冷卻系統(tǒng)。以四大模塊為基礎(chǔ)，形成新能汽車熱管理系統(tǒng)供應(yīng)能力。同時(shí)，新能源車熱管理系統(tǒng)相比于燃油車新增電池、電機(jī)電控?zé)峁芾砗涂照{(diào)加熱系統(tǒng)，單車價(jià)值量有望大幅提升，行業(yè)擴(kuò)容明顯。我們認(rèn)為，在關(guān)鍵汽車零部件國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)下，國(guó)內(nèi)以公司為代表的諸多零部件廠商有望快速攫取熱管理市場(chǎng)份顏，迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)。公司主要數(shù)據(jù)收盤價(jià)（元）17.49◆工業(yè)用/民用熱管理有望打開(kāi)第三成長(zhǎng)曲線。公司熱管理產(chǎn)品從車用拓展52周內(nèi)股價(jià)潑動(dòng)區(qū)問(wèn)17.7511.05至工業(yè)用/民用領(lǐng)域，其中公司工業(yè)用/民用領(lǐng)域熱管理產(chǎn)品類型豐富，主(元)要用于特高壓輸變電冷卻、發(fā)電機(jī)組換熱、電力儲(chǔ)能熱管理、數(shù)據(jù)中心冷20.69卻系統(tǒng)等領(lǐng)域。)儲(chǔ)能領(lǐng)城：隨著技術(shù)逐步成熟，電化學(xué)儲(chǔ)能因其不受自然環(huán)境影響，裝機(jī)便捷，使用靈活等特點(diǎn)，已經(jīng)進(jìn)入商業(yè)化階段。我們總股本（億股）8.01認(rèn)為目前雖然電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)量占比較低，但發(fā)展空間較大，有望逐漸成流通A股比例(%)100.00為儲(chǔ)能發(fā)展的主流路徑。電化學(xué)儲(chǔ)能對(duì)熱管理要求高，我們認(rèn)為公司作為總市值（億元）140.07車端供應(yīng)商，具備較高的產(chǎn)品集成度以及品質(zhì)管理能力，在熱管理技術(shù)研發(fā)及生產(chǎn)方面的優(yōu)勢(shì)較明顯，有望在儲(chǔ)能端快速發(fā)力。2)戴據(jù)中心熱管理：近年來(lái)，各級(jí)政府出臺(tái)多項(xiàng)政策支持大數(shù)據(jù)中心行業(yè)發(fā)展，政策涵蓋新型數(shù)據(jù)中心推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展、一體化大數(shù)據(jù)中心推動(dòng)協(xié)同發(fā)展、雙碳政策驅(qū)動(dòng)行業(yè)綠色低碳發(fā)展等多個(gè)方面，鼓勵(lì)大數(shù)據(jù)中心行業(yè)發(fā)展與創(chuàng)新，市場(chǎng)前景廣闊。公司已布局集裝箱式數(shù)據(jù)中心冷卻系統(tǒng)，采用“液冷+風(fēng)冷”散熱模式，且該系統(tǒng)已與下游客戶簽訂合作協(xié)議，我們認(rèn)為有望貢獻(xiàn)營(yíng)收增量。◆盈利預(yù)測(cè)與授資評(píng)級(jí)：我們認(rèn)為，公司為熱管理老將，近幾年逐步拓寬產(chǎn)品圖譜，形成1+4+N產(chǎn)品布局。且從商用車領(lǐng)域拓展至乘用車、工業(yè)用/民用換熱領(lǐng)域，有望打開(kāi)新盈利點(diǎn)。我們預(yù)測(cè)公司2023年-2025年歸母凈利潤(rùn)為5.67億元、7.97億元、10.66億元，同比增長(zhǎng)47.8%、40.6%、33.8%,對(duì)應(yīng)EPS為0.71、0.99、1.33元，對(duì)應(yīng)PE為25/18/13倍。參考可比公司估值水平，給予公司2024年25倍目標(biāo)PE,對(duì)應(yīng)目標(biāo)市佳的200億元，首次覆蓋，給于“買入”評(píng)級(jí)。信達(dá)證券股份有很公司◆風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)：原材料漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)：海外業(yè)務(wù)盈利修復(fù)不及CINDA SECURI TI ES CO..LTD預(yù)期：新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。郵編：100031請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息拔露http:/www.cindasc.com2