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20221117-東興證券-拼多多_Temu低價(jià)包郵開局順利_復(fù)制社交電商模式具有可能性_22頁_2mb

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投貴建議:Temu有望成為海外電商平臺(tái)重要一極,成為公司繼拼多多主站、多多買萊之后第三個(gè)增長點(diǎn)。目前TemU仍處于投入期,2023年將加大海外營銷推廣支出。我們預(yù)計(jì)2022-2024年公司歸母凈利潤分別為240.22億元,218.19億元和377.78億元,對(duì)應(yīng)現(xiàn)有股價(jià)PE分別為24X,27X和16X,風(fēng)險(xiǎn)提示:(1)主站APP品牌化進(jìn)展緩慢:(2)多多買菜盈利能力較弱:(3)跨境電商業(yè)務(wù)進(jìn)展緩慢。財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)測指標(biāo)2020A2021A2022E2023E2024E營業(yè)收入(億元)594.92939.501246.061528.121874.7497.4%57.9%32.6%22.6%22.7%-71.8077.69240.22218.19377.78209.2%9.2%73.1%-6.026.2019.0317.1629.47PE242716
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