宝贝把腿开大让我添添视频,美女胸又www又黄的网站,7777久久亚洲中文字幕蜜桃,精品无人乱码一区二区三区的特点,成人啪精品视频网站午夜

中直股份600038)深度報寺ZHESHANG SECURITIES公司為A股直升機龍頭上市公司，業(yè)績階段低，點已過，有望受益新機型放量。1、市場預期：1)直升機產品結構調整及部分產品訂單減少將持續(xù)：2)公司利潤彈性不如其他航空主機廠。2、我們預期：1)直升機產品結構調整將步入尾聲：2)直升機產品利潤彈性大，新機型十四五后半段有望逐步放量，規(guī)模效應顯現(xiàn)。1)軍費穩(wěn)定墻長：2023年我國軍費預算增速7.2%超預期，給軍隊裝備建設提供有力保障。2)直升機裝備放量：公司獨享國內直升機市場，直接受益直升機裝備放量。目前我國軍用直升機數(shù)量較美俄差距較大，10噸級軍用直升機存在至少2000架差距。3)責產重組實施：根據(jù)2023.1.10公告，公司將收購昌飛集團、哈飛集團兩大直升機總裝集團，實現(xiàn)直升機業(yè)務A股整體上市?！z驗與催化2、可能的催化：1)直升機新機型訂單下達：2)資產重組實施進度加快?！ぱ芯績r值1)與眾不同的認識：市場擔心直升機產品結構調整及部分產品訂單減少將持續(xù)。我們認為：公司2022Q4歸母凈利澗3.39億，同比增加15%，季度業(yè)績增速拐點顯現(xiàn)，直升機產品結構調整有望步入尾聲。結合2023年關聯(lián)交易顏大幅增加，我們判斷公司2023年業(yè)績有望修復。2)與前不同的認識：一定程度低估了直升機產品生命周期和應用場景。我們認為：參考美國黑鷹直升機，服役時間已超40年，目前全球保有量達3962架。公司10噸級直升機產品通用性強、應用場景多，可應用于海陸空三軍?！びA測與估值預計公司2023-2025年歸母凈利澗8.6、11.1、13.5億，同比增長123%、28%、22%,EPS為1.46、1.87、2.28元，PE為29、22、18倍。公司2023-2024年PE低于主機廠平均值64、52倍。公司是航空工業(yè)集團A股直升機龍頭上市公司，在2023年關聯(lián)交易預計金顏大幅增長、資產重組預案被露背景下，我們認為公司業(yè)績將重回成長通道，看好直升機業(yè)務長期發(fā)展。參考航空主機廠上市公司估值水平和公司歷史估值中樞，公司2023年PB估值3.6倍，目標市值362億，目標價格61.47元，現(xiàn)價空間46%，維持“買入”評級?！わL險提示1)資產重組實施進度不及預期：2)直升機訂單不及預期等風險。http://www.stocke.com.cn224請務必閱讀正文之后的免責條款部分