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摘要粗紗價格基本穩(wěn)定，景氣繼續(xù)筑底，重點關(guān)注國內(nèi)需求恢復(fù)節(jié)奏。粗紗產(chǎn)銷進(jìn)入偏良性階段，國內(nèi)需求有所恢復(fù)但仍偏疲弱，庫存絕對值處于歷史偏高位置。粗紗價格經(jīng)歷較快向下調(diào)整后基本處于歷史偏底部區(qū)域，成本較好支撐價格。成本略有上升。重點應(yīng)關(guān)注需求改善節(jié)奏（內(nèi)需如工程、風(fēng)電及汽車，同時關(guān)注出口情況)，需求成長前景較好。出口角度，2月粗紗及制品出口量14.2萬噸，YoY-8.8%,M0M-9.0%;2月粗紗出口單價784美元/噸，YoY-6.9%,MoM1.2%,2月粗紗出口量價大致企穩(wěn)。我們判斷供給對行業(yè)景氣沖擊相對有限，同時應(yīng)重視協(xié)會新增產(chǎn)能有序擴(kuò)張的持續(xù)引導(dǎo)。我們認(rèn)為粗紗價格壓力23年或有機(jī)會逐步被消化，同時密切關(guān)注：1)國內(nèi)需求恢復(fù)節(jié)奏、2)新產(chǎn)能投放節(jié)奏等。本周電子紗、電子布價格不變，關(guān)注PCB等景氣改善節(jié)奏。本周電子紗、電子布價格平穩(wěn)，總體價格處于歷史底部區(qū)域，關(guān)注補庫需求及后續(xù)CCL、PCB開工回升節(jié)奏，電子紗電子布價格或有一定持續(xù)向上機(jī)會。本周電子布供給無產(chǎn)線變化。中國巨石電子紗及電子厚布產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，份額穩(wěn)步提升；宏和科技高端電子布技術(shù)有優(yōu)勢（全球第一梯隊），逐步實現(xiàn)高端電子紗自供，關(guān)注黃石紗布項目投產(chǎn)節(jié)奏及運行效果。板塊配置或有較好性價比，建議積極配置。玻纖板塊主要上市公司估值在歷史底部區(qū)間（主要上市傳統(tǒng)玻纖企業(yè)23年P(guān)E低于10x)，中長期配置或有較好性價比，后續(xù)行業(yè)景氣若較好向上或驅(qū)動板塊估值修復(fù)。繼續(xù)建議重視葉片效益或迎拐點、隔膜量利延續(xù)雙升、玻纖業(yè)務(wù)筑底或逐步向上，新材料平臺羽翼不斷充實的中材科技；同時繼續(xù)推薦全球龍頭地位穩(wěn)固、堅定推進(jìn)降本/擴(kuò)規(guī)模/產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化、中長期有成長的中國巨石；此外亦建議重點關(guān)注長海股份（與化工團(tuán)隊聯(lián)合覆蓋、受益出口高景氣、新增產(chǎn)能或提速）、山東玻纖（二線優(yōu)質(zhì)玻纖企業(yè)，有較好成長彈性）、宏和科技（與電子團(tuán)隊聯(lián)合覆蓋、技術(shù)優(yōu)勢明顯、黃石紗布項目逐步貢獻(xiàn)效益)。風(fēng)險提示：玻纖新增產(chǎn)能投放超預(yù)期，新產(chǎn)能規(guī)劃超預(yù)期，下游需求低于預(yù)期（風(fēng)電、汽車、電子等）。請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明2