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う開源證券公司首次覆蓋報(bào)告目錄1、精密制造轉(zhuǎn)型國內(nèi)PCB龍頭，三大業(yè)務(wù)多元發(fā)展…41.、精密鈑金業(yè)務(wù)起家，兼并收購布局PCB產(chǎn)業(yè)…412、公司收購PCB資產(chǎn)整合成效顯著，資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)回落52、FPC從消貨電子走向新能源車，硬板卡位高端市場份領(lǐng).72.、FPC:核心客戶配套模組板訂單增加，汽車BMS創(chuàng)造新機(jī)遇…721.1、借力下游廠商供應(yīng)格局變化，配套核心客戶FPC份顏有望上升822、硬板：Multek技術(shù)能力強(qiáng)勁，持續(xù)玫善經(jīng)營結(jié)構(gòu).…123、新能源汽車輕量化趨勢下，公司精密制造業(yè)務(wù)煥發(fā)新機(jī)3.1、白車身輕量化發(fā)展，新能源車身迎來產(chǎn)業(yè)機(jī)遇3.2、鈑金及沖壓業(yè)務(wù)積淀已久，新能源應(yīng)用蓄勢待發(fā)....54、盈利預(yù)測與投資建議…4.1、盈利預(yù)測4.2、投資建議…附：財(cái)務(wù)預(yù)測摘要…圖表目錄圖1：公司起源鈑金工廠，多次投資收購布局PCB業(yè)務(wù)4圖2：公司發(fā)起人袁氏父子為實(shí)際控制人（截止至2022年8月18日）4圖3：2018-2021年公司營業(yè)收入復(fù)合增速17.1%5圖4：2018-2021年公司歸母凈利澗復(fù)合增速31.9%5圖5：2017-2022Q3公司凈利率穩(wěn)步上升……圖6：2021年R0E升至12.8%且R0IC達(dá)8.3%…圖7：2018-2021公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化.…6圖8：2022Q1-3財(cái)務(wù)費(fèi)用下降明顯…6圖9：2017-2021PCB業(yè)務(wù)持續(xù)助力營收增長（億元）7圖10：2022H1PCB業(yè)務(wù)毛利占比提高（億元）7圖11：預(yù)計(jì)2026年全球FPC市場規(guī)模達(dá)171.8億美元.…8圖12：2019年FP℃下游以消費(fèi)電子為主…圖13：近年蘋果手機(jī)全球出貨量穩(wěn)居前列…8圖14：國內(nèi)600美元以上手機(jī)市場由蘋果主導(dǎo).…8圖15：2021年全球PCB廠商中公司位列第三9圖16：2022H1公司FPC營收同比增速加快…9圖17：2022年國內(nèi)廠商切入Phoe0LED供應(yīng)鏈.…圖18：汽車BMS中采用軟板方案替代傳統(tǒng)線束.…圖20：2016-2017年Multek下游應(yīng)用結(jié)構(gòu)以通信為主…13圖21：東山精密收購后香港超發(fā)電子營業(yè)收入增長…圖22：特斯拉M0delY車型中采用鋁合金鑄件…圖23：白車身加工依靠沖壓、焊接、涂裝、總裝四大生產(chǎn)環(huán)節(jié)……請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息拔露和法律聲明2/21